随着东南亚主产区全面开割，天然橡胶市场将重新面临供应压力，若此时国内需求增速放缓甚至倒退，橡胶基本面无疑会出现劣化，使得胶价再次向低位探底。 产胶国全面开割放量提速 橡胶上游生产方面，今年2-4月停割期内，全球天然橡胶总产量低位持稳，但并未像去年一样大幅下滑，而进入5月以后主要产胶国提量明显。 根据ANRPC最新修正数据，5月该组织天然橡胶总产量合计83万吨，环比4月的76万吨增加9.2%。5月ANRPC成员国共出口天然橡胶73万吨，同比大幅增加21%，连续三个月保持同比正增长。其中，前期出口相对弱势的泰国环比增加12.9%，出口增速提升十分显著。 开割初期受疫情影响，三大产胶国产量环比有所下滑，但越南、中国、柬埔寨等非传统产胶国产量增加，ANRPC整体上基本维持稳定。后期如果物候条件正常，预计三大产胶国将逐渐发力，推动全球橡胶供应恢复增长态势。 国内仍处于产能最大阶段 中国天然橡胶协会在《我国天然橡胶产业供应与展望》中披露了国内橡胶供应端现状。 2020年全国天然橡胶种植总面积1715万亩，应投产面积1150万亩，但实际开割只有990万亩。全国天然橡胶产量为69.3万吨，比2019年的81.0万吨下降14.4%。天然橡胶平均单产为69.2公斤/亩，同比下降2公斤/亩。据不完全统计，2020年全国建有制胶厂270余座，年设计制胶产能280余万吨，实际制胶量为70余万吨。从种植、割胶到加工，2020年国内天然橡胶总生产成本在15300-16800元/吨。 橡胶价格多年的低迷状态，导致国内产区橡胶树施肥养护欠缺，割胶强度较低，甚至间歇性割胶或弃割。近年来，天然橡胶单产连年下滑，产能没有得到完全释放，还面临割胶工人短缺的制约。不过2010-2012年高胶价期间，扩大种植的橡胶树刚开割不久或正在进入高产期，当前仍然处于产能最大的阶段，预计2021年国内天然橡胶供应将有所回升。 东南亚疫情对需求影响大于供应 5月以来，东南亚地区疫情形势急转直下，对天然橡胶市场情绪形成打压。泰国宣布延长紧急法令至7月底，原计划于6月开放的5大类场所统一延迟14天再做开放。马来西亚宣布6月起全面封锁，除了必要的生产生活外，禁止其他经济与社交活动。 主产区疫情扩散给天然橡胶带来供需双杀的后果。上游生产方面，跨境人员流动受到严格限制，加剧了割胶劳工短缺的问题，不利于新季开割的推进。下游需求方面，东南亚当地橡胶制品加工企业受到较大冲击，对原料的采买跟随开工率显著下降。 然而如我们此前所述，疫情对橡胶产业链上下游的影响是非对称的。橡胶种植园割胶是分散性生产，地广人稀受疫情影响有限；橡胶制品加工行业是工厂化生产，疫情感染传播容易导致停产关闭。在泰国、马来西亚等产胶国疫情加重的情况下，天然橡胶期货盘面再次探底。 中国重卡销量到达强弩之末 自2016年四季度以来，中国重卡市场是天然橡胶终端消费增长最核心的驱动因素，然而现在种种迹象表明，重卡周期或已迎来强弩之末。 最新统计显示，2021年5月，全国重卡市场估计销售各类车型15.8万辆(开票口径)，同比减少2.1万辆或12%，环比下滑18%。今年前5个月，重卡行业销量总计88.3万辆，比去年同期增长37%，但累计增幅进一步收窄。 重卡销量下滑的原因主要是订单下滑，库存高企和预期差。受全国范围环保限产的影响，二季度开始物流行业景气度持续下滑，部分地区公路货运量价双降，明显呈车多货少的现象，基建新开工项目也后继乏力。相应地，重卡新车(包括物流车和工程车)的购买需求出现了同比快速下降，各经销商订单持续走低。一方面是购车需求低迷，负反馈效应从终端逆向传导，另一方面重卡厂家调整生产具有滞后性，导致重卡库存大量累积。目前重卡全行业库存保守估计超过30万辆，甚至有业内观点认为高达35-40万辆。此外，最近上海、天津、山东、河南等省市发布了国五新车延期上牌政策，重卡厂家和经销商原本计划在国六政策窗口冲刺销量，预期差的出现导致促销意愿减弱。 6月重卡市场的产销情况亦不容乐观，大概率延续同比下滑，令天然橡胶需求端牵引动力不足。中国重卡行业周期刚刚经过了一个超长的持续高速增长阶段，但眼下这个橡胶轮胎需求最大的增长点，其边际增速已经到达止涨走跌的拐点。 橡胶逻辑从流动性向基本面回归 由于主要经济体的货币宽松政策，全球市场流动性处于极度宽松状态，通胀预期如燎原之火蔓延。随着欧美疫情逐渐受控，需求复苏预期快于供应回升，为商品市场普涨提供了条件。在5月上旬众多商品集体发力带动下，橡胶再度掀起一波反弹，多头资金助推突破上涨。 然而就在此时，政策指导给大宗商品超涨按下了暂停键。国务院会议提出，要高度重视大宗商品过快上涨带来的不利影响，遏制其价格的不合理上涨。政策三令五申下，国内期货市场商品价格普遍下跌，橡胶更是悉数回吐涨幅并创下年内新低。不过，政策针对的对象主要是黑色系，天然橡胶只是作为经典空头配置而躺枪。 除了大宗商品联动的板块效应外，更多是天然橡胶产业自身缺乏有力支撑。从价格走势拟合度来看，橡胶并未完全跟随商品市场运行，而是不出意外地更加弱势。龙头品种上涨对橡胶的拉动作用有限，但回调时橡胶却首当其冲，延续以往难涨易跌的特征。 复盘近期橡胶价格的宽幅波动，结论是：无论大宗商品的板块效应，还是市场情绪的矫枉过正，某一品种价格走势终究要向其自身基本面回归。（文/东方财富网）

橡胶基本面 橡胶主力合约在6月16日如我们日内预测的一样，一直保持稳定震荡，截止收盘，报价12755元/吨，与上一日相比基本未出现大的变化。 6月上旬与整个五月，东南亚产胶国供应增加，虽然受疫情影响部分国家产量环比是下降的，比如马来西亚、印尼等，不过仍然有不少国家不降反增，从而再次让上游市场压力巨大，尤其是我国国内一直处于产能最大阶段。下游也在紧缩，尤其是最近谈论最火的重卡销售问题，6月与5月的重卡销量下滑明显，今年前5个月，重卡行业销量总计88.3万辆，比去年同期增长37%，但累计增幅进一步收窄。 消息面上，国际上美联储维持利率和购债规模不变,但首提2023年底前两次加息,美元指数大涨约1%。另外，国内有新闻值得注意，国储局消息称,按照国务院常务会议关于做好大宗商品保供稳价的工作部署，将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备；多家公司挖掘机再度涨价,以对冲成本上涨。 橡胶技术面 橡胶6月17日交易日还是在12800上下震荡，与昨天不一样是，振幅大于昨日，最高12910，最低12690，收盘价格12780；细节上其他也看不出来，底部形成支撑周期增加，增加底部为阶段性底部概率，周五交易日，如果市场情绪好转，橡胶也可以利用周五出现反弹。（文/期市与人性萨满王）

2021年6月17日橡胶主力合约日盘小涨，收于12800元/吨，不过总体来看还是属于合理区间，夜盘也一直在12700附近保持窄幅震荡。 基本面上，截至2021年6月4日，上期所天然橡胶库存81264吨，仓单176150吨。20号胶库存63393吨，仓单56680吨。根据ANRPC最新修正数据，5月该组织天然橡胶总产量合计83万吨，环比4月的76万吨增加9.2%。5月ANRPC成员国共出口天然橡胶73万吨，同比大幅增加21%，连续三个月保持同比正增长。其中，前期出口相对弱势的泰国环比增加12.9%，出口增速提升十分显著。 消息面上，美联储主席鲍威尔称，将确保货币政策为经济提供支持。然而经济前景依然存在风险，失业率数据低估了就业缺口；商业投资活动稳步增长；通胀“明显”上升，料将保持高位；预计支出反弹带来物价上行压力；瓶颈问题可能会影响供应面，进而影响通胀。国储局消息称，按照国务院常务会议关于做好大宗商品保供稳价的工作部署，将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备；多家公司挖掘机再度涨价，以对冲成本上涨。 截止夜盘，主力合约收于12680元/吨，出现了明显下跌，橡胶在此区间预计会停留一段时间。（文/天然橡胶网）

目前天然橡胶供应端提量对价格的冲击已经开始兑现，过去两周内，RU2109合约价格跌破13000点，短期内价格尚未出现企稳的迹象，我们认为天然橡胶尚未完全放量，降水减弱后仍有提升的空间； 马上进入七月，随着气温的升高，轮胎消费也将进入旺季，目前从天然橡胶保税区库存、工厂成品库存以及市场“抄底”情绪等方面来看，市场对三季度进入天然橡胶消费旺季的关注度较高； 我们认为，今年的市场对季节性旺季仍存在较大的考验，首先要消化的就是前期积压的渠道库存，同时由于出口集装箱问题依旧没能解决，高昂的运费和过久的排期对需求都造成一定打压，最后就是年初提价后，现在轮胎价格较高，公路运输行业内出于对效益的开率，对翻新胎的使用有所增多，所以三季度能否继续出现明显的轮胎消费旺季，以及轮胎消费能够向上游橡胶消费传导，都还有待观察；近期期货价格破位下跌，市场上对橡胶可以“抄底”的声音增多，我们不是十分认同，但近期的确存在快速反弹的可能，入场操作请谨慎。

6月17日，州委、州政府召开勐腊现场办公会。会议强调，勐腊县要充分发挥比较优势，锚定发展目标、主动担当作为，奋力打造天然橡胶全产业链创新区、沿边开放示范区、兴边富民先行区。 上午，与会领导深入西双版纳云锰新兴天然橡胶有限公司、勐腊诚康农业食品发展有限公司，详细了解新型浓缩乳胶深加工综合开发、跨境动物疫病区域化管理试点、肉牛屠宰加工一体化等项目情况。 下午，郑艺主持召开座谈会，专题听取勐腊县经济社会发展情况。 郑艺指出 勐腊县生态资源好、产业基础好、区位优势好、政策机遇好，承载着国家“大战略”，肩负着开放“大使命”。站在后发优势明显、动能日益强劲的起跑线上，要坚持发展这个最硬道理、开放这个最宽路子、工业这个最强动力，奋力打造天然橡胶全产业链创新区、沿边开放示范区、兴边富民先行区。 郑艺强调 橡胶产业是勐腊县涉及范围最广、从业人员最多、农民收入占比最高的主导产业。要把资源优势转化为发展优势、竞争优势，做大做强、做长做深天然橡胶供应链、产业链、价值链，奋力打造天然橡胶全产业链创新区。要以科技创新保原料供给，整合场地、企业和科研单位技术力量，统筹好农场和民营胶园两套体系，利用好境内和境外胶乳两种资源，以龙头企业为牵引，重构管养机制，实施水、土、肥、病、虫等方面的绿色管养措施，推广良种良技良法，着力改善胶园生态，稳定天然橡胶种植面积，推动建设全国最大最优天然橡胶产区，为天然橡胶全产业链发展提供量足质优的生产原料。要以产业融合促价值提升，支持鼓励高附加值产品研发，提高市场主体科技创新积极性，组织龙头企业牵头制定天然橡胶产品标准，规范橡胶产品检验监管，创新橡胶现货交易、期货交割等方式，激发金融属性、拓展价值空间，提高橡胶的行业引领力、产业聚合力、产品竞争力，带动全州橡胶产业转型升级。要以新品研发促产业升级，把胶乳和橡胶木精深加工作为产业链核心环节，加强顶层设计，抓紧组建橡胶产业链“链长”制工作专班和专业团队，提高政策研究力度、深度、精度，争取国家和省政策、资金、人才等支持，实施橡胶加工制造业绿色发展行动，加强要素保障，推动优质资源、优质企业、优质平台聚合重组，实现天然橡胶全产业链转型升级。 郑艺指出 勐腊县优势在沿边，出路在开放。要在思想、政策、设施、服务、人才、经济等方面实现更高水平、更高层次的对外开放，抢抓机遇、乘势而上，做活“开放”这篇文章，奋力打造沿边开放示范区。要在平台建设上作示范，敢于先行、勇于先试，以大手笔、快动作、高起点完成《勐腊县磨憨片区控制性详细规划》修编，统筹推进围网区、物流园、中心区、合作区组团开发和“1+2+1”重点区域建设，落实试验区工业园“一园多区”战略，推进浙商产业园“磨憨启动区+勐腊联动区+西双版纳辐射区”梯次发展，力争尽快实现实质性突破，打造新发展格局示范高地。要在先行先试上作示范，围绕中老磨憨—磨丁经济合作区建设共同总体方案和共同发展总体规划，聚焦人员往来便利化、自由贸易、税收优惠、跨境人民币融资等堵点难点，深入研究分析政策，提出具有前瞻性、系统性、可行性的对策建议，积极争取国家及省级层面支持，在政策争取、政策创新、政策利用上成为示范。要在设施联通上作示范，打通制约互联互通的瓶颈梗阻，加快编制西双版纳（磨憨）陆上边境口岸型国家物流枢纽建设方案，推进沿边高速公路、勐腊机场建设，加快磨憨、勐腊铁路站点施工进度，推进澜湄国际航道二期整治，完善关累港国家级口岸配套设施，激活“水陆空铁”综合交通枢纽新优势，为打造跨境物流新高地夯实基础。要在开放型经济发展上作示范，推动对内对外双向开放、协同互进，提升区域贸易与投资便利化水平，加强与国内中心城市和国家级试验区、开发区、园区合作，实现与周边国家和地区产业链、供应链、价值链深度融合，在建设面向东南亚的进出口加工基地、物流基地上抢占先机、成为示范。要在跨境旅游上作示范，积极融入世界一流“健康生活目的地”打造和大滇西旅游环线建设，着力完善“四国九方”互动机制，打造中老缅泰柬越“黄金旅游圈”，争取国家支持“72小时过境中国免签”、“免税购物”等跨境旅游政策，突出解决好县内旅游基础薄弱、接待能力不足、高端旅游供给能力匮乏等问题，持续优化旅游市场环境，打造面向东南亚的跨境旅游核心区。 郑艺强调 勐腊县边境线长，边境村寨多。要统筹好发展和安全，一手抓强边固防，一手抓兴边富民，维护并实现边防巩固、边境安全、边疆繁荣，奋力打造兴边富民先行区。要扛牢强边固防重大政治责任，把强边固防作为“一号工程”，压紧压实县乡村“三级书记抓边防”责任，充分发挥派驻抵边村组第一书记和强边固防工作组“主心骨”作用，加快边境立体化防控体系建设，严厉打击跨境违法犯罪，慎终如始抓好边境疫情防控，严格落实“五个管住”和“四个关口前移”防控措施，坚决维护边境安全、边疆安宁、群众安康。要打造中老边境第一城，积极而为、主动作为，推动勐腊—磨憨一体化发展和磨憨、勐满、勐仑、易武协同发展，高质量建设现代化边境小康村，加快望天树5A级景区升级步伐，大力实施爱国卫生“7+2专项行动”和城乡人居环境整治，在城乡绿化、美化、亮化、净化上出新意、出实招、出特色、出效果、出品质，全力创建国家卫生城市和云南省美丽县城，把勐腊建成宜居宜业宜游的中老边境第一城。要大力发展富民产业，坚持走生态化、高端化、产业化路线，补齐茶叶精深加工短板，逐年实施台地茶园森林化改造，打造普洱茶顶级产区；把握改革试点窗口期，解决好肉牛“养”、“进”、“链”问题，加强动物疫病防治技术推广应用，健全集屠宰、加工、储存、销售为一体的全产业链，打造全国肉牛产品保供基地；按照设施化、有机化、数字化方向，实施高标准果园、现代蔬菜产业园建设，推广“合作社+农户”种植模式，大力发展热带果蔬种植，打造热区农产品供应基地。要筑牢南部边境热带森林生态屏障，压实生态保护责任，坚决执行巩固种茶毁林整治成果十项举措和加强森林资源保护十个严禁，推进“森林勐腊”工程建设，在茶区、胶区率先实施“林长制”，开展雨林保护修复行动，加强公益林和天然林保护，深化跨境联合保护，把中老跨境联合保护区域合作项目打造成跨境生物多样性保护的典范。要铸牢中华民族共同体意识，全面深入持久开展民族团结进步创建，牢牢守住不发生规模性返贫的底线要求，巩固拓展民族团结进步“十进”活动，大力发展民族文化事业，推进城乡公共文化服务体系建设，实现民族团结进步教育常态化、群众化、网络化。 郑艺强调 勐腊县各级干部要认清形势与任务、职责与使命、定位与目标，强化“三种品质”塑造，在新发展阶段发挥后发优势，实现追赶跨越、破局突围。要塑造忠诚品格，敢于正视问题、纠正问题，持续深化全面从严治党，坚决整肃干部作风问题，不断提高抓落实、抓发展、抓突破的能力。要塑造开放眼光，以政治家的视野、外交家的思维、实干家的作风，自觉养成观察、了解和把握国际国内各种热点问题和发展态势的习惯，在审时度势中保持清醒、抢抓机遇。要塑造冲闯劲头，以“闯”的精神、“创”的劲头、“干”的作风，彻底打破“等靠要”思想，在沿边开放中锁定目标、大胆探索、埋头苦干，闯出一条路子、干出一番事业。 郑艺强调 勐腊的干部要像六大茶山一样顶天立地、无惧风雨、昂首挺立，像千年古茶树一样扎根勐腊、生根勐腊、发展勐腊，像普洱茶一样名重天下、名动天下、名扬天下，像望天树一样一往无前、坚韧不拔、奋力向上，切实做到状态上提振、工作上提神、落实上提速、效果上提质，全力打造云南省对外开放新高地，奋力开创县域经济发展的新天地。 刀文强调 勐腊拥有良好的资源条件和开放优势，在下步的发展中要以习近平总书记考察云南重要讲话精神为“纲”和“魂”，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，融入新发展格局，紧紧抓住把资源优势、开放优势转化为经济优势这条主线，在全州推进“一城两区”的建设中抓住机遇、精准发力、加快发展，交出一份高质量发展的合格“答卷”。要发挥“边”的优势，完善交通设施，建好开放平台，加快县区融合，培育外向型产业，努力在建设沿边开放示范区上当先锋。要挖掘“胶”的潜能，做大做强加工企业，提升原材料品质，强化科技支撑，强化集群发展，推动综合利用，努力在推动橡胶产业高质量发展上求突破。要围绕“稳”的目标，着力管好边、建好边、稳好边，统筹推进经济发展、环境保护、民生改善、民族团结、和谐稳定各项工作，以发展促稳定、以稳定保发展，努力在建设富裕美丽和谐新勐腊上有作为。 州委常委，州人大、州政府、州政协有关领导出席会议，并就勐腊县的发展提出相关工作要求。（文/西双版纳发布 雨林栖 刘运军 张晰）

西双版纳产区原料供应正常，雨后胶水供应量明显提升，整体来看，供应宽松预期下随时间向产胶旺季推移，后关注原料端价格指引。 整体需求并未有明显好转，出口市场存在一定压力。 综合来看，沪胶缺乏有效驱动，基本面依然弱势。4月份以来，中国轮胎需求有所回落，由于今年橡胶主产地普遍物候条件较好，供应增产预期足。油价重心稳步上抬，胶价在绝对价格低位，波动率回落，预计日内仍以震荡势为主，暂无明显驱动。

昨天胶价窄幅波动，在泰国暂缓销售橡胶的消息下，最近两天盘面有所止跌，但泰国原料价格近期仍维持下跌走势，橡胶成本端拖累逐步显现。 因供应的逐步增加，以及东南亚疫情影响，造成泰国原料需求以及出口下降，带来原料价格的弱势，目前泰国胶水回到近五年胶水价格的正常区间，但仍然略偏高。 国内港口库存继续去化，主要是近期到港量较少以及下游刚性拿货，随着后期供应量的增加以及需求淡季，关注库存拐点的来临。 目前橡胶供需格局偏弱，期价的持续回落也带来RU非标价差缩窄到一千以内，但因供需驱动偏弱，且对后期供应增加预期较强，期现回归的逻辑还将延续，预计期价维持偏弱走势。

09胶回踩12600获得支撑时择低接短多，抽高12850承压时择高平多反手入空，短线入单后设置80点止损。

橡胶2109行情目前依然处于底部弱势震荡，趋势形态偏空不变，短期可继续关注行情底部整理的力度，多次测试无法突破900点的压制线则可顺势空单布局看破位下探。 操作建议，行情反弹测试12900一线遇阻不破可进场空单，目标看下方12500一线，损100个点。

2021年，全球天胶绝对量依然维持高位。数据显示，5月天胶生产国协会成员国产量合计达83.42万吨，较去年同期的77.07万吨大幅增长8.24%，较近5年均值下降1.14%。1-5月成员国合计产量达405.35万吨，较去年同期的390.43万吨小幅增长3.82%，较近5年均值的423.58万吨下降4.30%。 根据过去5年天胶生产国协会发布的数据显示，2016-2020年成员国6月产量均值达88.88万吨，7月产量均值达103.70万吨，8月产量均值达105.12万吨，9月产量均值达106.75万吨，10月产量均值达108.43万吨，11月产量均值达113.05万吨，12月产量均值达104.95万吨，分别较5月产量均值的84.38万吨，分别增长5.33%、22.90%、24.58%、26.51%、28.50%、33.98%和24.38%。在没有极端天气出现以及疫情大规模在东南亚国家扩散的情况下，今年6-12月产胶国产胶量月度环比增长势头难以遏制。 过去5年产量增幅估算，预计2021年6-12月成员国产胶量月计将分别达到87.87万吨、102.52万吨、103.92万吨、105.53万吨、107.19万吨、111.77万吨和103.76万吨，整体呈现供应压力逐渐加大的态势。预计2021年天胶生产国协会成员国天胶总产量有望达到1127.91万吨，较过去5年产量均值的1154.46万吨，略微下滑2.3%。笔者预计2021年天胶生产国协会成员国产量料维持在1100万-1120万吨。 近期国内轮胎厂商出货未有明显起色，成品库存仍在被动增长。导致轮胎行业景气度转弱的背后原因是终端车市销量环比下滑显著。数据显示，今年5月我国重卡销量为15.8万辆，环比下降18%，同比下滑12%，较去年同期减少了2.1万辆。而我国新车产销在5月也环比分别下降8.7%和5.5%，同比分别下降6.8%和3.1%。 从乘用车产销可以看出，今年的汽车产量和销量都低于往年同期水平，主要还是受制于芯片的短缺，汽车，手机等相关行业受到重创；德国福田戴姆勒汽车说：由于半导体芯片短缺冲击全球汽车生产，将削减多达18500名员工的工作时间，并暂时停止德国2家工厂的生产。据外媒4月15日报道，经济学人智库周四在一份报告中称，将今年全球天然橡胶消费量增幅预估自此前的5.3%下调至4.8%，因为芯片短期将影响全球汽车行业。 目前天然橡胶供应端提量对价格的冲击已经开始兑现，过去两周内，RU2109合约价格跌破13000点，短期内价格尚未出现企稳的迹象，我们认为天然橡胶尚未完全放量，降水减弱后仍有提升的空间；马上进入七月，随着气温的升高，轮胎消费也将进入旺季，目前从天然橡胶保税区库存、工厂成品库存以及市场“抄底”情绪等方面来看，市场对三季度进入天然橡胶消费旺季的关注度较高； 今年的市场对季节性旺季仍存在较大的考验，首先要消化的就是前期积压的渠道库存，同时由于出口集装箱问题依旧没能解决，高昂的运费和过久的排期对需求都造成一定打压，最后就是年初提价后，现在轮胎价格较高，公路运输行业内出于对效益的开率，对翻新胎的使用有所增多，所以三季度能否继续出现明显的轮胎消费旺季，以及轮胎消费能够向上游橡胶消费传导，都还有待观察； 从基本面来看，供应端伴随南部主产区开割，泰国逐渐进入增产期，盘面近期的下跌已经反映出供应增加带来的利空影响，需持续关注产区的天气状况；需求端短期需要等待海运费慢慢回落，行业内预计大概在7,8月份的时候海运费会慢慢回落，届时橡胶制品出口好转，产成品和成品库存下降，橡胶价格预计将企稳回升。 未来全球流动性收紧预期逐渐增强，同时胶市供需面也面临持续转弱风险，预计后市沪胶2109合约期价还将维持疲态，寻底之路尚未结束。6月以来，在供需面持续转弱的背景下，沪胶价格重心不断下移。其中，2109合约自13400-13500元/吨最低下跌至本周二的12515元/吨一线，创去年10月以来新低。 尽管6月16日止跌企稳，但未能改变下行趋势。其背后逻辑在于：一方面，国内产区和东南亚产区迎来割胶旺季，潜在供应压力加大。虽然存在疫情和气候等扰动因素，但尚不能改变季节性趋势。另一方面，国内车市和轮胎淡季到来，橡胶需求环比显著减弱，供需矛盾凸显，胶价寻底之路道阻且长。 上上周空头加仓天然胶价下行，周中多次试探万三点位，周四形成突破。基本面在需求端明显指向利空，供应端的支撑也逐渐松动，胶价承压下行，预计胶价将维持弱势一段时间，当前橡胶基本面整体处于供需双弱的格局，轮胎出口订单受海运费太高影响出口节奏被打乱，轮胎厂库存累库，开工率迟迟恢复不到正常水平。配套重卡及汽车数据皆出现同环比下滑。替换市场也较为低迷，5-6月国内运力市场不太景气，运费连续下降，呈现车多货少的局面。供应端仅存在一些支撑，供应整体增速不及预期，但处于增产周期，后市压力逐步增加。在此基本面下，预计胶价短期内偏弱。 橡胶主力合约ru21096月17日收盘在12700元/吨上方，继续被压制在20日均线下方自从跌破13600元/吨重要支撑位以来，橡胶价格继续保持从17320元见顶之后的空头走势，13000元一带成为重要的多空分水岭，后期如果不能重返13000上方，空头有继续发力的动能。因此多头交易者仍需要保持适度的耐心，等待右侧信号的发出，空头交易者可以利用市场的超卖状态适当减持头寸，不易继续追加空单。受到汽车销量不景气的影响，橡胶短期难以有较大的多头发力基础，继续走弱是大概率事件除非全球经济复苏消费提升。（文/和讯网）