橡胶在周二表现比较强势，14日日盘收于13675元/吨，对于“萎靡”很久的主力合约来说的确出现了明显改变，但遗憾的是目前基本面依旧疲软。 按照正常逻辑来看，此刻并不是大多数投资者认为的抄底时机，不过由于政策面等利好信息的释放，日内多头信心还是出现了一定增长。尤其是夜盘，集体飘绿收盘的情况下，橡胶期货还能出现窄幅收窄，实属难得，不过基本面仍然在目前是给不到足够的长期支撑，故而橡胶向上不过是合理的区间震荡。 基本面尤其是下游消耗其实不是很大，汽车行业数据继续回落，无论环比还是同比。一方面，经过去年高速增长后，今年增速势必降低；另一方面，汽车行业却芯也使得厂家被动减少产量。下游消费行业不佳是8月末价格走软的主要原因，结合进口增加来看，也是库存重新增加的原因。而且现货价格其实改观不是很大，云南地区全乳胶报价在14日回升了100元/吨，报13100元/吨。 目前消息面可关注产胶区新闻，国内云南产胶区近日有政策面新闻，云南省委常委会召开会议，审议《关于云南贯彻落实新发展理念有关情况的报告》、《关于遏制“两高”项目盲目发展坚决完成能耗“双控”目标任务的指导意见》，研究部署有关工作。会议强调，要采取有力措施，坚决遏制“两高”项目盲目发展，确保不折不扣完成能耗“双控”目标，推动经济社会全面绿色低碳转型。要以石化、化工、煤化工、钢铁、焦化、建材、有色等行业为重点，建立“两高”项目清单管理制度，淘汰退出一批低效落后产能，积极引导企业推进绿色低碳生产，有效促进产业转型升级，提升发展质量效益。 保持震荡操作即可，突破14000尚需多方因素的长期支持。（文/天然橡胶网）

上海橡胶工业是高分子材料加工产业，是上海市化学工业系统的一个重要的行业。为发展国民经济、巩固国防建设和改善人民生活，提供必需配套的橡胶制品，起着重大的作用。 道光二十年(1840年)鸦片战争后，西方资本主义各国向中国大量倾销商品，其中包括天然橡胶和橡胶制品。至19世纪末，上海平均年输入天然橡胶和橡胶制品值银4万余海关两。进入20世纪后，输入量逐年增加，至民国3年(1914年)，全国天然橡胶年输入值银为1.97万海关两，而橡胶制品输入已达到32.73万海关两，输入的橡胶制品主要为人力车胎、胶鞋等。此时，第一次世界大战爆发，西欧各国暂时放松了对中国的侵略，而新兴的日本却趁机取而代之。 大战期间，在中国全部橡胶制品输入总值中，日货所占比例由战前的18.4％跃升为66.8％，输入值银由年6万余海关两增至37.5万海关两，猛增5.2倍多，日本的橡胶制品遂逐步占据了中国市场。期内，日商还在上海开办过“兴华”、“亚细亚”两家橡皮工厂。（文/天然橡胶网） [天胶往事]上海（二） [天胶往事]上海（三） [天胶往事]上海（四）

受累于胶市终端需求不振，国内轮胎行业出现“旺季不旺”的疲弱现象。在弱需因素发酵下，上周三，沪胶期货2201合约迎来破位下行走势，期价击穿13500元/吨一线整数关口，最低下探至13215元/吨，创去年10月中旬以来新低。鉴于目前产胶国供应输出压力不减，而国内需求乏力，未见改善迹象。尽管近两个交易日胶价超跌反弹，但笔者认为，后市沪胶料再度承压走低。 供应压力逐渐回升 虽然当前德尔塔新冠变异病毒在东南亚快速传播，引发泰国、缅甸、老挝、越南和柬埔寨等产胶国感染新变种新冠病毒的人数逐渐增加，但未对割胶和橡胶(13770, 235.00, 1.74%)运输行业造成较大影响。据天胶生产国协会最新发布的数据，7月，天胶生产国协会成员国合计产量达101.08万吨，较去年同期的96.99万吨小幅增长4.22%。1—7月，天胶生产国协会成员国合计产量达596.47万吨，较去年同期的565.06万吨小幅增长5.56%，目前来看，天胶整体呈现供应压力逐渐回升的态势，并对胶价形成负面影响。 终端车市旺季难旺 在下游需求方面，受国内疫情和马来西亚疫情的影响，芯片短缺及原材料价格上涨，在一定程度上导致汽车生产和需求受到抑制。中汽协发布的数据显示，8月国内汽车产销分别完成172.5万辆和179.9万辆，环比分别下降7.4%和3.5%，同比分别下降18.7%和17.8%，降幅比7月分别扩大3.2个百分点和5.9个百分点。与2019年同期相比，产销同比分别下降13.4%和8.2%，产销增速均由正转负且降幅较大。 与此同时，作为天胶消费晴雨表的重卡销量8月也继续呈现断崖式下跌。数据显示，8月我国重卡销量达6.2万辆，环比下降19%，同比下滑52%，销量比去年同期减少了近7万辆。前8个月，我国重卡市场累计销量约为118.3万辆，同比增长9%，相比1—7月的17%增幅缩窄了8个百分点。目前来看，国外疫情导致的芯片供应短缺问题依旧存在，叠加原材料价格持续高位运行加大了企业成本压力。由此预计，第四季度国内车市需求仍呈现疲弱态势，“金九银十”将出现旺季难旺现象。 轮胎企业开工下滑 在终端车市需求走弱的背景下，叠加国内轮胎企业相关联设备检修引发轮胎设备暂停生产，以及内外销市场走货压力不减，三者不利因素导致整个轮胎行业开工率显著下滑。据统计，截至9月10日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为40.70%，周环比大幅下降9.43个百分点，较去年同期下滑33.82个百分点，较2019年同期下滑31.11个百分点。同时，国内轮胎企业半钢胎开工负荷为39.41%，周环比大幅下滑15.25个百分点，较去年同期下滑30.88个百分点，较2019年同期下滑27.70个百分点。轮胎行业开工率呈现反季节下滑，凸显橡胶弱需特征。 整体来看，基于目前国内胶市供需结构偏弱的制约，虽然短期胶价出现超跌反弹走势，但进一步上行缺乏动力和基本面的支持，预计后市沪胶2201合约仍将维持振荡偏弱走势，短线料呈现易跌难涨的特征。（文/新浪网 原文标题/沪胶短线易跌难涨）

ru2201周二夜盘在反弹高点横盘整理。泰国降雨较多并引发局部洪水，台风侵扰越南，市场反弹。 供应方面目前进入高产期，气候总体良好，供应压力预料逐步加大，泰国原料价格下滑，国内交易所仓单增加。青岛橡胶库存去库至低位，海外需求相对偏强，价格外强内弱，国内到港减少。 需求端，配套方面，国内8月份重卡销量同环比继续大跌，而缺芯和消费力下降又影响了乘用车配套需求。 替换方面，橡胶轮胎厂开工率暴跌，房地产持续受压，社会经济活动也受到疫情走高影响。 出口方面受海运费高昂打击。轮胎厂开工率仍处于近年区间低位，工厂成品库存高原料库存低。橡胶供应问题不大，需求缺乏驱动，而成本支撑尚可。 操作上，买入跨式组合持有，单边暂时观望，等待短线走弱。（文/华联期货）

昨日天然橡胶盘面地位小幅反弹，RU2201 上涨 255 至 13780 元/吨，NR 主力上涨 290 元至 11135 元/吨。 国内现货市场主流价格跟随盘面上涨 50-175 元/吨，下游采买维持刚需为主。截至 9 月 13 日，青岛地区天然橡胶一般贸易库 16 家样本库存为 35.17 万吨，较上期减少 1.38 万吨，跌幅 3.78%。 整体仍以出多进少为主，部分船期有所延迟。区内 17 家样本库存为 7.50 万吨，较上期走低 0.06 万吨，跌幅 0.73%。 近期到港入库量有限。短期来看，停产企业陆续复产，需求边际恢复，但基本面偏弱格局并无明显改善预期，盘面橡胶价格缺乏大幅向上反弹动力，低位震荡为主。（文/光期廖经理 原文标题/光大期货交易内参 2021/9/15）

据马来西亚统计局9月14日消息，2021年7月天然橡胶出口量同比增7.2%至48,645吨，环比微增0.1%。其中44.6%出口至中国，其他依次为美国7.7%、芬兰5%、土耳其2.8%、埃及2.7%。 7月马来西亚天然橡胶进口量为89,077吨，同比增23.5%，环比增5.7%。标准橡胶、浓缩乳胶、其他形状天然橡胶为主要进口类别，其主要进口来源国为泰国、科特迪瓦、菲律宾、缅甸等。 7月可监控天然橡胶总产量为47,473吨，同比增13.6%，环比增22.3%。其中小园种植产量占89%，国有种植园产量占11%。 7月马来西亚天然橡胶库存为280,810吨，环比增16%，同比增19.4%。其中91.4%库存集中于橡胶加工商手中，下游终端库存占8.4%，大型种植园主库存占0.2%。 7月国内天然橡胶消费总量同比降43.3%至26,669吨，环比降23.4%。乳胶手套行业依然是马来西亚天然橡胶消费的主力军，消费占比80.1%，轮胎和橡胶管消费占比5.4%，橡胶线占比4%，其他行业占比10.5%。（文/中国橡胶信息贸易网 原文标题/2021年7月马来西亚天胶产量同环比持续增加 国内消费量则下降）

9月14日，NR盘中暴涨，RU也较大反弹。 这比我们预期的9月15日提前了1天。 我们9月10日-9月13日早评，从底部连续提示反弹机会。 重点是我们优先推荐NR大于RU，这两点均获得良好反馈。 我们也有遗憾，我们对9月8日的大跌没有预期。 目前看来，0908大跌似乎是由于山东轮胎厂为迎接检查造成的开工率快降导致的急跌，现又因为山东复工造成的快速反弹。 截至2021年9月9日的周度轮胎厂开工率降低9个百分点至40.7%。 这看似较大利空，但我们认为是未来的重要利多。因为开工率这么低，是短期扰动，反映的是过去这一周轮胎厂迎接检查的历史，重点是胶价的暴跌已经充分地反馈了这一利空。而未来这一周，是市场预期的开工率的快速反弹。所以，对未来是利多。 市场认为山东环保检查造成的停工，或开始陆续复工，短空影响可能开始消退，胶价或有反弹。 橡胶的主要矛盾RU2109合约落幕。9月15日重要的短期利空消除。 9月14日下午收盘后，RU2109大约升水混合胶大约700-800元。 由于没有降低到（400到0）的正常区间。潜在利空释放我们认为不够彻底。 潜在矛盾有待未来3-4个月的某几个交易日慢慢解决。目前暂时不需再关注。 我们对未来橡胶价格看涨。涨得快我们就谨慎点。跌得多我们就逐步乐观。 目前偏多略减。 但基本面没大变化，尚未有明确的上涨驱动。 东南亚疫情导致橡胶供应受阻风险升高，是利多。 预计未来国内替换需求重卡轮胎需求小幅走高。出口或有好转。 目前国内橡胶近70万吨较高库存有所去库，预计后期橡胶供应或有利多，价格箱体震荡抬升。 行业如何？ 轮胎厂未来陆续开工。 截至2021年9月10日，上期所天然橡胶库存232180（6826）吨，仓单198470（5990）吨。20号胶库存37301（-4142）吨，仓单28395（-1766）吨。青岛+交易所库存71.06(-1.59)万吨。 截至2021年9月10日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为40.70%，较上周下滑9.43个百分点，较去年同期下滑33.82个百分点，较2019年同期下滑31.11个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为39.41%，较上周下滑15.25个百分点，较去年同期下滑30.88个百分点，较2019年同期下滑27.70个百分点。 现货 上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12100（200）元。 标胶现货1640（10）美元。 操作建议 我们判断胶价中期震荡偏多观点。预期驱动不强，震荡反复，底部抬升。 我们目前的推荐是，多单持有，多单换仓。 由于0914大涨，因此也不建议直接追涨加仓，等待回调加仓。可波段操作，降低成本。 目前建议做多第一推荐RU2201，第二推荐NR2111。 如果需要空头保护/多空配对，空头配置为RU2111。(文/五矿经易期货有限公司)

14号，RU主力收盘13780（+255）元/吨，混合胶报价12150元/吨（+150），主力合约基差-1055元/吨（-155）；前二十主力多头持仓81435（-4044），空头持仓118759（-6171），净空持仓37324（-2127）。 14号，NR主力收盘价10845（+250）元/吨，青岛保税区泰国标胶1730（+45）美元/吨，马来西亚标胶1730美元/吨（+45），印尼标胶1695（+35）美元/吨。主力合约基差-202（-64）元/吨。 截至9月10日 交易所总库存232180（+6826），交易所仓单198470（+5990）。 原料 生胶片50.11（-0.11），杯胶44.9（+0.45），胶水47.3（+0.3），烟片52.55（+0.66）。 截止9月9日，国内全钢胎开工率为41.2%（-8.88%），国内半钢胎开工率为39.48%(-15.04%）。 观点 昨天胶价大幅反弹，在下游备货推动下，价格延续反弹。临近中秋假期叠加上周胶价下挫，带来下游轮胎厂的原料补库需求，出库率的回升以及入库率仍维持低迷带来港口库存的进一步去化。港口库存的去化对20号胶支撑尤其明显，因此，昨天盘面20号胶期价表现更为强势，这或也部分说明前期需求悲观的情绪在盘面上也基本得到了消化。短期需求的修复以及供应暂无明显压力带来橡胶的反弹行情。后期供需偏弱，预计胶价向上修复的空间不大。建议短线参与。 策略 中性 风险 产量大幅增加，库存继续累积，需求大幅减少等。（文/华泰期货 原文标题/华泰期货橡胶日报20210915：出库回升，港口库存延续下降）

盘面震荡上修。前期黑色品种高点期间存在部分空配天然橡胶可能，随着黑色连续走跌，空配天然橡胶资金存在获利离场可能。 NR期货标准品由印标向泰标转换，逐渐适配泰标升水状况，走势偏强对橡胶价格形成支撑。 基本面当中，进口橡胶到港依旧较少，9月份前两周到港量依旧不及预期，标胶价格更显坚挺，下游存在节前备货推动青岛地区库存连续四周较大幅度消库，支撑橡胶价格较大幅度上涨。 近几周增加天然橡胶采购量主要是因为价格相对低位且存在“双节”前的少量补货，现货今日跟涨略显乏力，叠加“双节”前资金避险可能，短期橡胶价格缺乏核心驱动，预计宽幅震荡为主。（文/国泰君安期货）

2021年9月14日，沪胶震荡上调，幅度加大，增加至250元/吨左右，现货橡胶随盘调整。国产橡胶19年宝岛全乳报价12800元/吨，19年云象全乳报价12800元/吨，19年金凤全乳报价12800元/吨，19年越南3L胶报价12850元/吨左右，新货泰国3号烟片胶报价15750-16250元/吨左右。 从宏观角度分析，近期原油上行，相当部分化工品强势上扬，天然橡胶预计也会随势调整。 从产业链角度分析，东南亚主产区遭受台风及强降雨天气影响，供应会受一定影响；青岛保税区现货橡胶超预期消库，且运费持续居高、橡胶进口量继续受限，市场预计8月船期延迟严重的订单将于9月底及10月陆续到港；需求端，下游轮胎企业成品压力较大、部分厂家限产且山东正经历环检查，开工率将持续维持低位；此外，从季节因素上，“金九银十”的传统旺季效应不可忽略，预计将逐步显现。 预计天然橡胶在进口橡胶大量到港前、短期行情持续偏强动力较强。（文/生意社）